摘要：由于傳統的利潤最大化考核管理辦法，缺乏考慮投入與產出之間關系，沒有考慮股權資本的使用價值等缺陷，不能真實反映企業經營業績，而考慮全部資本成本是EVA指標最具特點和最重要的方面。近年來，隨著我國企業改革的不斷深入，企業也對推行EVA價值管理體系進行了很多嘗試和努力，取得了一定的效果，為追求企業價值最大化，規范現代企業管理勢必要求建立完善的考核體系。本文從建立EVA體系及提升EVA價值的途徑進行了闡述。

　　關鍵詞：經濟研究論文格式,EVA,業績考核,價值管理

　　一、EVA的內涵

　　“經濟增加值”(以下簡稱EVA)考核體系是20世紀80年代由美國思騰思特公司提出的一套適用于公司價值管理的體系，它是指公司稅后凈營業利潤扣除債務和股權成本后的余額，用公式表示為：

　　經濟增加值=稅后凈營業利潤一資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×平均資本成本率。

　　EVA考慮的是“全部資本的成本”，是企業稅后凈營運利潤減去包括股權和債務的全部投入資本后的所得，它強調任何資本的使用都是有成本的，強化了提高資本使用效率目標。

　　二、引入EVA體系的必要性

　　傳統業績評價指標只考慮利潤、凈資產而不考慮權益資本成本，對經營業績的考核是以財務指標為主，這種考核方式往往使經營者為了完成考核指標而做出的決策是短期性的，影響企業的長期發展，侵害企業所有者的利益。為改變這種實虧虛盈、粗放經營的局面，引入企業增加值這一考核指標成為必然。EVA是站在股東的立場上重新定義企業的利潤，既要考慮債權人的利益，更要考慮投資人的利益，真正反映企業價值的增值部分。

　　建立EvA體系的內容

　　1.建立統一理念導向。提升EVA價值是公司管理層和全體員工的共同責任，應把EVA的管理理念滲透到公司的不同層面。管理層層面，要正確理解并接受資本成本概念，并貫徹于經營管理決策中;員工層面，應消除對EVA因可能與短期或局部利益有矛盾的抵觸情緒，修正個人與EVA不相關的錯誤觀點，并作為日常行為導向。只有強化EVA價值管理理念，鼓勵、引導實際應用，通過各個部門各員工一致的努力挖掘各方面潛能，才可能使EVA價值最大化。

　　2.建立EvA核算體系。EVA指標要對財務信息進行更為細致的調整，以反映企業真實的經營績效。從目前國資委對EVA計算的要求中，主要涉及的調整科目包括利息支出、研究開發費用、非經常性損益、無息流動負債、在建工程等;調整因素多，計算復雜，各企業具體情況千差萬別，計算口徑較難統一，影響可比性。建議完善對企業EVA價值管理體系的指標選取，從而確保所采用的指標能夠真正做好對企業經營績效的評價。在指標建設過程中，將會計工作當中的諸多不確定因素進行界定，并對此發生的異常狀況進行糾正，從而使得會計工作當中所出現的信息能夠很好的與經濟活動相結合。

　　科學確定資本成本。對于債務資本成本，一般企業可以采用實際有息債務的加權平均成本來計算。對于權益資本成本的計算，因為應用資本資產定價模型的限制條件太多，對于不同企業來說，風險不同，貝塔系數也是不同，無法采用統一的資本成本率來進行計算，因此，企業可以根據不同行業、不同規模選取相應的平均凈資產收益率作為確定權益成本的基礎。

　　3.建立EVA薪酬激勵體系。一個有效的激勵機制能支持企業戰略的實施，實現企業發展的目標，正確引導企業管理層和員工的行為。建立以EvA增加作為激勵基礎的激勵體系，將EVA與薪酬掛鉤，從高層、中層到員工層，分別以總薪酬中的不同比例與EVA掛鉤，即把EVA增加值的一部分回報給管理者及員工。在EVA獎勵制度之下，管理者和員工勢必從根本上將股東的最大利益作為日常經營行為的主要目標。四、提高EVA價值的途徑

　　借鑒杜邦分析的方法，根據“EVA”的計算公式，我們可以從損益、資產及負債進行分析提升EVA價值：

　　1.增加收入，降低成本費用，提高邊際利潤。稅后凈營業利潤等于銷售收入減去經營的成本費用和經營活動所應承擔的所得稅，從而可知收入增加、成本費用減少可以提高EVA。企業應積極開拓市場，增加經營收入。成本費用方面企業應嚴格執行全面預算，控制企業經營活動中的成本費用開支，特別是對可控成本的管控。當然，加強成本費用的管控并不意味簡單降低成本規模，而是提高成本的產出效益。公司要從產業、公司內部的價值鏈角度，識別每一項價值活動的成本動因，發掘企業創造價值的機會。當利用EVA核算能帶來額外收益大于某種成本額外支出時，公司應根據這種有利的超支來對原來的目標成本不斷地進行調整，使企業的盈利水平能保持一定幅度的增長。

　　2.提高資產的使用效率。加強資產的管理，重視資產的使用效率，調整公司業務結構，優化產業結構，對劣質資產予以剝離，提升企業價值。壓縮流動資金占用，合理確定流動資金定額，防止資金沉淀。加強債權回收管理，強化應收款項回收責任，縮短回款時間。合理儲備庫存物品。

　　3.加強負債管理。對于無息負債，在負債總量一定的情況下，平均無息負債對資本成本有抵減作用，擴大無息負債占負債總額的比例相應可以增加EVA。對于銀行借款和發行債權有息負債，公司應積極尋求低成本的融資產品組合，擴大低成本融資范圍，多渠道、多途徑融資，通過對財務桿杠的合理有效利用，降低付息債務利息率，實現資本成本率的逐步降低，提高經濟增加值的回報率。

　　EVA注重資本成本，鼓勵價值創造，它的實施勢必對傳統績效評價體系產生沖擊，企業應轉變觀念通過對EVA指標的分析，對企業價值創造的程度作客觀的評價，引導企業為股東創造財富。