本文是經濟論文范文，文章從投融資平臺的歷史發展過程、投融資平臺與地方政府債務之間的關系、投融資平臺的現狀與問題三方面的理論文獻入手，系統梳理我國投融資平臺的產生與發展近況，并對地方政府投融資平臺的健康發展提出建議。

　　關鍵詞：地方政府投融資平臺,演進過程,經濟論文范文

　　內容摘要：近年來，投融資平臺的數量劇增、管理運作不規范、政企界限不清晰、債務規模迅速膨脹、融資渠道單一、法律失效、信息不透明等諸多問題逐漸暴露出來，影響了投融資平臺的健康發展。學術界對地方政府投融資平臺的研究較多，但對于投融資平臺的歷史演進過程，及其與地方政府債務之間的關系討論的較少。

　　地方政府投融資平臺的演進過程

　　地方政府投融資平臺的發展分為五個階段：萌芽階段、創建階段、推廣發展階段、加速發展階段、規范發展階段。

　　投融資平臺萌芽階段(20 世紀80年代初-1994年)。上世紀80 年代初，廣東省以修建鐵路融資方式為省內各地政府集資貸款，然后再利用所籌資金修建道路，償還貸款來源于道路建成后通車收費的收入。這種政府籌集資金發展基礎設施建設的模式，是地方政府融資平臺發展的萌芽階段。1992年，上海市為了完善籌集市政基礎設施建設所需要的資金，最早建立了地方政府投融資平臺，即上海市城市建設投資開發總公司。

　　投融資平臺創建階段(1994-1997年)。1994年分稅制后，財權大部分上繳中央，事權大部分下歸到地方，這給地方政府增加了巨大的財政壓力，促使地方政府投融資平臺公司大規模建立起來。1997 年國務院下發了《關于投資體制近期改革方案》后，許多地方政府紛紛創建了國有獨資的城投公司，實現了基礎設施的投融資市場化。

　　投融資平臺推廣發展階段(1997-2008年)。1997年亞洲金融危機爆發，我國政府大力實施積極的財政政策，各地方政府大力開展基礎設施建設帶動經濟發展，但也給地方政府帶來了資金壓力。為了解決基建項目資金不足的問題，地方政府充分發揮了投融資平臺的項目融資功能，滿足了建設資金的需求，對地方經濟的發展起到了重要的作用。

　　投融資平臺加速發展階段(2008-2010年)。投融資平臺真正被社會各界所關注是在2008年下半年，投融資平臺的數量不斷增加，融資規模迅速膨脹。為了應對全球金融危機的沖擊，我國中央政府出臺4 萬億元投資計劃，此項擴大內需的刺激計劃方案給地方政府帶來了巨大的資金缺口，而地方政府投融資平臺在這一時期發揮了相當重要的融資作用。2009年3月份中央銀行與銀監會也聯合發布了《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，肯定了地方政府的投融資行為，在一定程度上提高了地方政府舉債的積極性，投融資平臺的數量與債務規模開始迅速膨脹。

　　投融資平臺規范發展階段(2010-至今)。2010年國務院發布了《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，對地方政府融資平臺公司加強了管理，使投融資平臺在數量與融資規模上加速膨脹的趨勢得到抑制，在運行方式上更加規范化。2012年3月，銀監會召開了“地方政府融資平臺貸款風險監管工作會議”，再一次給快速發展的地方融資平臺降溫，并進一步規范了融資平臺的運營模式，以減少貸款風險。

　　地方政府投融資平臺與地方政府債務

　　地方政府投融資平臺是地方政府通過財政撥款或注入土地、股權等方式建立的。因此，要了解投融資平臺與地方政府債務之間的關系，首先要對投融資平臺與地方政府之間的關系進行分析。梁玉芳(2011)從法律地位的角度分析認為，這兩者之間一般存在著兩種關系：委托代理關系和行政授權關系。而投融資平臺所獲得的基礎設施建設項目也都是得到了地方政府的行政授權，所以融資平臺應是隸屬于地方政府的(賈銀萍，2009)。

　　地方政府投融資平臺與地方政府之間密切的關系，導致了一旦投融資平臺無法償清債務，最終將會由地方政府來承擔的問題。劉穎(2010)經過研究也表示，從微觀角度來看，投融資平臺的債務來自于企業的直接或擔保債務，而且從宏觀角度分析，一旦投融資平臺經營失敗，地方政府必將承擔平臺公司所有的債務，并由政府直接償還。因此，在投融資平臺的經營過程中，總會產生直接或間接的地方政府債務。

　　土地使用權資本化。地方政府土地資本化的具體表現是融資平臺公司通過銀行以土地的未來收益進行杠桿融資。這一運作模式是通過流轉土地使用權和質押土地收益權而實現政府債務融資。因此，它最根本的風險是對土地價值估計的不確定性。經濟的快速發展，土地價值往往被高估，使得政府和投資公司的債務規模急劇膨脹，若突然遇到經濟調整，土地價值下跌，則土地的償債能力會減弱，導致銀行切斷對政府提供的資金鏈條，屆時償還債務的壓力會直接由當地政府承擔，若政府財力不足以償債，則會對社會各領域造成不穩定的影響。

　　政府支出資本化是政府運用財政支出實現杠桿融資的一種方式。一般是通過地方政府建立的農業投資公司，在它們收到財政支農資金后，用資金向銀行申請貸款，再將貸款資金轉貸給其他農戶的一種融資方式。但是，一旦財政不能定期支出，或出現支付危機，就會影響到基層政府和各經濟體。

　　地方政府投融資平臺存在的主要問題

　　政企分界不清晰。在我國不允許地方政府自行發債的制度下，地方政府紛紛發起設立了地方政府投融資平臺，導致政府與企業的界限非常模糊，當投融資平臺的債務急劇增加時，勢必會造成地方政府龐大的隱性債務，導致財政風險的產生。如果這一問題不及時解決，地方政府為了規避法律，必定會以投融資平臺為主要載體進行融資。

　　融資過度依賴銀行。地方政府投融資平臺的融資渠道主要是中央的地方政府債、城投債和銀行貸款。在這三個融資模式中，主要以銀行貸款為主。截至2009年末，我國14家上市銀行里，融資平臺貸款余額已占人民幣各項貸款余額的11.75%(黃志龍，2011)。由此可見，投融資平臺的貸款在我國人民幣貸款余額中的比重逐漸提高，融資方式過度依賴銀行，給商業銀行帶來潛在的經營風險，并可能導致由金融風險所產生的一系列其它社會風險。

　　資金管理不規范、信息不透明。田華杰(2011)分析認為，地方政府投融資平臺公司在打捆貸款后，會將籌集的資金交給建設單位使用，平臺公司并不對項目的建設和資金的使用進行管理，造成融入的資金全部脫離融資平臺，也就是借款人的監管范圍，可能會出現資金因為得不到監管而使用不到位的現象。

　　健康發展地方政府投融資平臺的建議

　　控制債務總量，提高信息透明度。目前，地方政府投融資平臺融入的資金規模非常龐大，所構成的債務結構也比較復雜，存在著大量的隱性債務和或有債務。且巴曙松(2009)發現，當前應推動地方政府通過投融資平臺所構成的隱性債務，向可以公開的顯性債務轉化，提高當前投融資平臺債務信息披露的透明度。

　　拓寬融資渠道，建立股權投資基金。當前，投融資平臺最主要的融資渠道是銀行貸款，但銀行對投融資平臺的風險程度的把握比較困難，給銀行的正常經營帶來了潛在的風險。為了擴展地方政府融資渠道，肖玉香(2010)認為，地方政府投融資平臺可以設立股權投資基金，這也是新形勢下投融資平臺的戰略選擇。

　　健全財政體制，減少融資壓力。我國1994年的分稅制財政體制改革，將財權重心上移到中央政府，事權重心下移給地方政府。因此，要解決投融資平臺債務迅速膨脹的問題，應該從根本上健全財政體制，按照財權和事權相匹配的原則，事權適度向中央政府轉移，財權劃分上適當向地方政府傾斜，劃清各政府層級間的權利職責，盡量減少政府職能的重疊，減輕下級政府的財政負擔和融資壓力。

　　允許地方政府舉債，獨立運作投融資平臺。分稅制改革后，地方政府資金需求加大，很多地方政府選擇通過投融資平臺籌集資金。

　　參考文獻：

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　　《貴州財經學院學報》是貴州財經學院主辦的經濟類學術期刊，于1983年3月創刊，1985年國內正式出版，1992年面向國外公開發行。為財經類學術理論期刊(雙月刊)，由貴州財經學院主辦、貴州財經學院學報編輯部編輯出版。本刊宗旨是：立足貴州，面向國內外，堅持為我國特別是我國中西部地區經濟發展服務，為財經科學研究和財經教育服務 。《貴州財經學院學報》不僅致力于我國社會主義經濟理論和實踐熱點問題的宏觀研究，更注重對中西部地區的貧困和發 展問題的全面研究。