資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展壯大解決資金問(wèn)題的一種模式，資本運(yùn)作需要企業(yè)對(duì)目前的狀況和未來(lái)的發(fā)展做出正確的分析決策，合理運(yùn)用企業(yè)資本，才能使企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

　　《資本市場(chǎng)》以馬列主義、毛澤東思想、鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的教育方針和“雙百方針”，理論聯(lián)系實(shí)際，開(kāi)展教育科學(xué)研究和學(xué)科基礎(chǔ)理論研究，交流科技成果，促進(jìn)學(xué)院教學(xué)、科研工作的發(fā)展，為教育改革和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)做出貢獻(xiàn)。

　　作為企業(yè)一種更為高級(jí)的經(jīng)營(yíng)模式，資本運(yùn)作指的是在對(duì)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則進(jìn)行充分利用的基礎(chǔ)上，通過(guò)靈活應(yīng)用當(dāng)前的資本，促進(jìn)資本效益與價(jià)值的提升。因此，企業(yè)為獲得最大化的運(yùn)營(yíng)效益及經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，就需要深入分析資金運(yùn)作過(guò)程中存在的各種問(wèn)題，并采取行之有效的解決對(duì)策。

　　作為重要的運(yùn)營(yíng)方式之一，資本運(yùn)作已成為分析并衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果不可或缺的一項(xiàng)因素。在此種情況下，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資本的積累與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的最大化，就應(yīng)當(dāng)注重資本運(yùn)作的開(kāi)展，通過(guò)采取有效措施，促進(jìn)資本運(yùn)作效益的全面提升。

　　一、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)作的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

　　自加入WTO以后，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的改變，除了外資已經(jīng)從勞動(dòng)密集型的企業(yè)流向了技術(shù)密集型企業(yè)以外，沿海地區(qū)的外資也逐漸流向內(nèi)陸地區(qū)。[1]對(duì)于各大企業(yè)而言，其經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)水平也得到了明顯改善。然而，相比于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)開(kāi)展資本運(yùn)作的時(shí)間不長(zhǎng)，還存在一系列不容忽視的問(wèn)題。

　　(一)企業(yè)的資本市場(chǎng)功能缺乏完善性

　　經(jīng)調(diào)查分析得知，企業(yè)資本市場(chǎng)功能缺乏完善性主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)： (1)由于不具備完善的資金風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)以及資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩項(xiàng)功能，使得我國(guó)證券交易市場(chǎng)存在許多不合理之處，在企業(yè)上市方面存在不小的誤區(qū)，一些企業(yè)甚至打著上市的幌子來(lái)開(kāi)展圈錢交易。此外，有的企業(yè)不具備強(qiáng)有力的社會(huì)責(zé)任心，通過(guò)欺騙散戶股民來(lái)達(dá)到維持高股價(jià)的目的。(2)過(guò)度發(fā)揮資本融資功能。部分企業(yè)把資本市場(chǎng)當(dāng)作一項(xiàng)重要的融資渠道，并通過(guò)收購(gòu)、合并企業(yè)的方式來(lái)引起大眾的注意，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股票價(jià)格的抬高，營(yíng)造一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好的假象。(3)在資本市場(chǎng)中，資源配置功能也存在一定的不足之處，具體表現(xiàn)為基礎(chǔ)型與支柱型產(chǎn)業(yè)在上市公司中所占的比重偏低。不少投資人員對(duì)這一現(xiàn)象不夠重視，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期投資資產(chǎn)的價(jià)值認(rèn)可度不高，市場(chǎng)的資源配置與國(guó)家相關(guān)政策軌道發(fā)生偏離，對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及總體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整產(chǎn)生不利影響。[2]

　　(二)未能充分優(yōu)化企業(yè)資本市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)開(kāi)展資本運(yùn)作的一項(xiàng)重要手段即為“融資運(yùn)營(yíng)”，當(dāng)前，企業(yè)主要采取的是直接融資與間接融資。考慮到這兩種融資方式均存在一定的優(yōu)缺點(diǎn)，因而為獲得最大化的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，就需要根據(jù)資本市場(chǎng)及自身實(shí)際情況，采用合理的融資方式。企業(yè)在開(kāi)展銀行借貸等外部股權(quán)融資之前，應(yīng)先選擇內(nèi)部直接融資方式。但是直至目前，企業(yè)較少應(yīng)用自行發(fā)行的債券與股票，更多的是選擇銀行貸款這一間接融資方式。這一做法給銀行帶來(lái)了不小的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也必須背負(fù)較高的銀行債務(wù)負(fù)擔(dān)，并且給企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制作用的發(fā)揮造成了極為不利的影響。

　　(三)不具備健全的企業(yè)資本市場(chǎng)機(jī)制結(jié)構(gòu)

　　目前，我國(guó)還不具備健全的資本市場(chǎng)，大大降低了資本運(yùn)作的效率，主要表現(xiàn)在以下幾方面： (1)資本市場(chǎng)現(xiàn)有的中介機(jī)構(gòu)不具備高度責(zé)任感與獨(dú)立的工作氛圍，對(duì)客戶的服務(wù)態(tài)度比較差，有的甚至還會(huì)出現(xiàn)坐莊等違法事件。(2)缺乏資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的投資者，難以全面開(kāi)發(fā)市場(chǎng)信息，導(dǎo)致信息傳播滯后現(xiàn)象的出現(xiàn)。(3)證券市場(chǎng)不具備完整的信息披露，除了無(wú)法及時(shí)傳遞信息外，信息披露分布狀況的問(wèn)題也比較大。(4)資本市場(chǎng)監(jiān)管工作不到位，未能充分發(fā)揮監(jiān)管體制的作用，并且在證監(jiān)會(huì)管理工作中，還存在一定的政治色彩。

　　二、解決企業(yè)資本運(yùn)作問(wèn)題的有效對(duì)策

　　(一)加大資本運(yùn)作管理及相關(guān)機(jī)制的創(chuàng)新力度

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的大背景下，企業(yè)為促進(jìn)資本運(yùn)作的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并順利進(jìn)入到資本化市場(chǎng)中，做好管理與體制的創(chuàng)新工作具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。作為資本市場(chǎng)的主體，企業(yè)各項(xiàng)生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要表現(xiàn)為對(duì)資本的運(yùn)作與管理，此為企業(yè)資本運(yùn)作與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求所在。在此種形勢(shì)下，各大企業(yè)就應(yīng)當(dāng)制定出科學(xué)合理的產(chǎn)權(quán)管理制度，在完善內(nèi)部組織管理機(jī)構(gòu)，加大內(nèi)部控制力度的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理體系的完善。

　　(二)加強(qiáng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

　　當(dāng)資本結(jié)構(gòu)不合理、資本運(yùn)作成本過(guò)高時(shí)，就會(huì)對(duì)企業(yè)的生存及未來(lái)發(fā)展造成嚴(yán)重的阻礙作用。因此，為增加企業(yè)資本價(jià)值，確保發(fā)展所需資金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)良好利潤(rùn)的獲得，做好資本運(yùn)作成本的控制工作意義重大。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從資本市場(chǎng)的發(fā)展變化及自身實(shí)際情況出發(fā)，來(lái)對(duì)融資比例進(jìn)行調(diào)整，并借助經(jīng)濟(jì)杠桿指標(biāo)來(lái)對(duì)資金成本進(jìn)行調(diào)整與嚴(yán)格控制，從而實(shí)現(xiàn)自身資本結(jié)構(gòu)的全面優(yōu)化。我國(guó)大部分企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率處于比較低的水平，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，應(yīng)當(dāng)對(duì)債務(wù)及股權(quán)的融資比例進(jìn)行調(diào)整。[3]其中，相比于銀行借貸的成本，債務(wù)融資的成本要更低一些。因此，企業(yè)為有效減少生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中受到的壓力，并獲得足夠的資金支持，就應(yīng)當(dāng)將債券的融資比例進(jìn)行適當(dāng)增加。

　　(三)注重企業(yè)員工業(yè)務(wù)能力及綜合素質(zhì)的培養(yǎng)

　　任何企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展均離不開(kāi)人才的支持。然而實(shí)際上，我國(guó)不少企業(yè)不具備高能力、高素質(zhì)的專業(yè)性人才，未能及時(shí)向企業(yè)的資本運(yùn)作提供科學(xué)、可靠的材料，進(jìn)而大大降低了資金運(yùn)作的效率。而作為專業(yè)性非常強(qiáng)的一種綜合管理方式，資本運(yùn)作對(duì)從業(yè)者的專業(yè)知識(shí)水平、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的把握能力以及試劑操作能力等，均提出了較高的要求。基于此，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)高度重視員工業(yè)務(wù)能力及綜合素質(zhì)的培養(yǎng)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)作效率及質(zhì)量的全面提高。

　　(四)加快完善市場(chǎng)信托體制的建立

　　作為我國(guó)的一項(xiàng)新興市場(chǎng)，產(chǎn)權(quán)交易及信托憑證市場(chǎng)尚不成熟，在市場(chǎng)中的占有程度及發(fā)展規(guī)模還存在不小的局限性。但是，這些市場(chǎng)依然有著積極的發(fā)展趨勢(shì)。因此，為將企業(yè)資金問(wèn)題進(jìn)行有效解決，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與市場(chǎng)的共同發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)充分利用這些小規(guī)模的融資方式。[4]

　　(五)將企業(yè)的融資渠道進(jìn)一步拓寬

　　現(xiàn)階段，可用的融資方式較多，對(duì)于企業(yè)而言，不可采取同一種方式來(lái)開(kāi)展資金運(yùn)作，而是根據(jù)實(shí)際情況合作使用直接與間接融資方式。例如，可將股權(quán)融資方式應(yīng)用在風(fēng)險(xiǎn)比較高的項(xiàng)目中，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)比較低的項(xiàng)目，則可應(yīng)用債券的融資方式。

　　三、結(jié)語(yǔ)

　　隨著國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，企業(yè)作為市場(chǎng)的主體，其面臨著更加復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境以及愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在此種形勢(shì)下，企業(yè)為有效解決資金問(wèn)題，促進(jìn)資產(chǎn)快速增值，實(shí)現(xiàn)最大化目標(biāo)利潤(rùn)的獲得，就應(yīng)當(dāng)從創(chuàng)新資本運(yùn)作管理、優(yōu)化自身資本結(jié)構(gòu)、加大員工培養(yǎng)力度、建立起完善的市場(chǎng)信托體制等方面出發(fā)，充分搞好資金運(yùn)作工作，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)與市場(chǎng)的共同繁榮與發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn)

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　　[2] 牟生洪.我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)作的方式和完善對(duì)策分析[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2012，7(21)： 27-28.

　　[3] 楊國(guó).關(guān)于企業(yè)資本運(yùn)作現(xiàn)狀及對(duì)策的分析[J].中國(guó)外資，2012，7(16)：26-27.

　　[4] 繆儒慶.我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作效率的問(wèn)題與對(duì)策淺析[J].審計(jì)與理財(cái)，2010，8(01)：225-226.