并購(gòu)是企業(yè)之間一種常見的發(fā)展模式，經(jīng)常看到某個(gè)發(fā)展好的公司將小公司并購(gòu)進(jìn)去，保持了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，論文對(duì)企業(yè)并購(gòu)的收購(gòu)過程進(jìn)行了分析，對(duì)收購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了分析。

　　《戰(zhàn)略決策研究》雜志是廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)主辦的大型學(xué)術(shù)理論刊物。本刊秉承“以特色求知名。以創(chuàng)新求發(fā)展”的辦刊理念，突出學(xué)術(shù)性、時(shí)代性和創(chuàng)新性的特點(diǎn)以特色求知名，以創(chuàng)新求發(fā)展”的辦刊理念.、突出學(xué)術(shù)性、時(shí)代性和創(chuàng)新性的特點(diǎn)，致力于國(guó)際戰(zhàn)略理論、政策和實(shí)踐等問題的研究，反映國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)踐的最新成就，關(guān)注世界范圍內(nèi)國(guó)際化研究的最新理論動(dòng)態(tài)。·內(nèi)容以經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、國(guó)際法學(xué)、國(guó)際關(guān)系學(xué)的研究為主。兼容各新興的交叉學(xué)科。

　　一、強(qiáng)生公司簡(jiǎn)介。

　　美國(guó)強(qiáng)生公司 (Johnson & Johnson) 于1886年在美國(guó)新澤西州成立，母公司和子公司在全世界范圍內(nèi)擁有大約114，000名員工，超過250家經(jīng)營(yíng)公司。從創(chuàng)立之初到現(xiàn)在經(jīng)過百余年的發(fā)展，已經(jīng)成為世界上規(guī)模大、產(chǎn)品多元化的醫(yī)療衛(wèi)生保健品及消費(fèi)者護(hù)理產(chǎn)品公司，為了發(fā)展業(yè)務(wù)，保持自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)生公司不斷進(jìn)行公司并購(gòu)。

　　近年來，強(qiáng)生公司多次并購(gòu)相關(guān)領(lǐng)域公司，主要有如下幾起并購(gòu)：

　　2005年， 強(qiáng)生公司陷入與波士頓科學(xué)爭(zhēng)奪蓋丹特的競(jìng)購(gòu)大戰(zhàn)，其收購(gòu)的主要目的在于蓋丹特的產(chǎn)品可以與強(qiáng)生自己生產(chǎn)的心臟產(chǎn)品互為補(bǔ)充。2007年，強(qiáng)生公司收購(gòu)輝瑞屬下的消費(fèi)者保健產(chǎn)品部門。2012年，強(qiáng)生公司以213億美元收購(gòu)瑞士辛迪思(Synthes)公司二、案例分析。

　　1.收購(gòu)過程分析。強(qiáng)生公司是美國(guó)企業(yè)，注冊(cè)于美國(guó)特拉華州，在收購(gòu)過程中受到美國(guó)反壟斷法的監(jiān)控;辛迪思公司位于瑞士，收購(gòu)過程中，受到歐盟的管理。因此，此次跨國(guó)并購(gòu)受到雙重制約。

　　1.1歐盟審核：歐盟委員會(huì)對(duì)強(qiáng)生公司進(jìn)行了嚴(yán)格的審查，并裁定強(qiáng)生公司在并購(gòu)過程中沒有違反相關(guān)法規(guī)。在對(duì)強(qiáng)生公司進(jìn)行審核中，歐盟主要考慮了以下因素：在審核階段，歐盟的審查標(biāo)注是基于嚴(yán)重妨礙有效競(jìng)爭(zhēng)，即競(jìng)爭(zhēng)一些盡管不會(huì)取得支配性地位但會(huì)導(dǎo)致非共謀寡頭市場(chǎng)的產(chǎn)生;歐盟相關(guān)文件《橫向指南》中，主要考慮經(jīng)營(yíng)者的集中方式，對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的影響，以及對(duì)競(jìng)爭(zhēng)傷害理論;歐盟同時(shí)采用市場(chǎng)份額與HHI指數(shù)來決定其安全地帶。這些標(biāo)準(zhǔn)僅用于初步評(píng)估。

　　1.2美國(guó)審核： 美國(guó)主要由《反托拉斯法》對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為進(jìn)行規(guī)范。美國(guó)的《反托拉斯法》是由司法部執(zhí)行的。美國(guó)管制企業(yè)并購(gòu)法規(guī)的側(cè)重點(diǎn)是防止壟斷，保護(hù)自由競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)者一視同仁。《克萊頓法》中最重要的是第 7 條，它規(guī)定企業(yè)之間的任何并購(gòu)活動(dòng)，如果“其效果可能使競(jìng)爭(zhēng)大大削弱”或“可能導(dǎo)致壟斷”，都是法律所禁止的。 在強(qiáng)生公司向美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)提出并購(gòu)申請(qǐng)后，聯(lián)邦委員會(huì)進(jìn)行了調(diào)查，認(rèn)為強(qiáng)生公司和辛迪思公司在產(chǎn)品上均有專利技術(shù)，并且辛迪思公司的設(shè)備在美國(guó)的市場(chǎng)份額較大，如果并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生以下影響：a. eliminating actual, direct, and substantialcompetition between J&J and Synthes in the market for the research,development, marketing, and sale of velar distal radius plating systems;b.

　　increasing J&J’s ability to raise prices unilaterally in the relevant market;c. reducing research and development in the relevant market.基于上述考慮，如果收購(gòu)成功會(huì)違反：《克萊頓法》第七部分和《美國(guó)法典》修正案15條(Section 7 of the Clayton Act, as amended, 15 U.S.C. § 18, andSection 5 of the FTC Act, as amended, 15 U.S.C. § 45)。因而，為了使并購(gòu)正常進(jìn)行，強(qiáng)生公司必須采取修補(bǔ)措施，在經(jīng)過了美國(guó)和歐盟委員會(huì)的審核后，強(qiáng)生公司在法律層面上成功獲得并購(gòu)辛迪思公司的條件，但是作為妥協(xié)，強(qiáng)生公司必須滿足補(bǔ)救條件中所提及的剝離一部分可行行業(yè)。于是，為了掃除監(jiān)管障礙，強(qiáng)生計(jì)劃將全球創(chuàng)傷業(yè)務(wù)以2.8億美元現(xiàn)金賣給美國(guó)醫(yī)療設(shè)備公司巴奧米特(Biomet Inc).歐盟委員會(huì)表示，強(qiáng)生剝離生產(chǎn)治療骨折儀器的舉動(dòng)消除了監(jiān)管者對(duì)這一市場(chǎng)高度集中的憂慮。

　　2.收購(gòu)動(dòng)因分析。

　　2.1市場(chǎng)份額效應(yīng)：市場(chǎng)份額指的是企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上所占份額，若其不斷擴(kuò)大，可以使企業(yè)獲得某種形式的壟斷，帶來高額的壟斷利潤(rùn)，應(yīng)此這方面的原因?qū)�兼并活�?dòng)有很強(qiáng)的吸引力。橫向兼并可以減少競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，改善行業(yè)的結(jié)構(gòu)。在強(qiáng)生目前的主要業(yè)務(wù)中，醫(yī)療器械的銷售是強(qiáng)生最穩(wěn)定的業(yè)務(wù)之一，由于科技含量和附加值最高，收購(gòu)辛迪思，不僅化解了競(jìng)爭(zhēng)局面，也將辛迪思在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)和完善銷售網(wǎng)絡(luò)一并獲得，增加骨科作為其重要盈利來源的砝碼。辛迪思2010年的銷售額為37億美元，在市值超過50億美元的醫(yī)療產(chǎn)品生產(chǎn)商中是最高的。所以說強(qiáng)生合并辛迪思的目的在于減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得規(guī)模效應(yīng)和完善的行銷體系。

　　2.2企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)：根據(jù)企業(yè)生命周期理論，每一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品都有一個(gè)開發(fā)、試制、成型、衰退的過程，對(duì)于生產(chǎn)某一主導(dǎo)產(chǎn)品的企業(yè)，它一方面可以不斷的開發(fā)新品種適應(yīng)企業(yè)的產(chǎn)品生命周期，另一方面則可以制定較長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，有意識(shí)的通過企業(yè)兼并的方式進(jìn)行產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移。并且可以通過兼并，可以獲得三個(gè)優(yōu)勢(shì)：第一、 企業(yè)通過兼并有效的占領(lǐng)市場(chǎng)。企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)要克服行業(yè)壁壘，企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)同樣也存在著各種壁壘。通過兼并進(jìn)入一個(gè)新市場(chǎng)，企業(yè)就可以有效的降低這種進(jìn)入壁壘。第二、企業(yè)通過兼并能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)驗(yàn)共享和互補(bǔ)。這里的經(jīng)驗(yàn)不但包括經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)，還包括優(yōu)秀的企業(yè)文化。第三、企業(yè)通過兼并能獲得科學(xué)技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　科學(xué)技術(shù)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著越來越重要的作用，企業(yè)在成本、質(zhì)量上的競(jìng)爭(zhēng)往往轉(zhuǎn)化為科學(xué)技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)常常為了取得生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)而進(jìn)行兼并活動(dòng)。強(qiáng)生公司進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品的生命周期不同，并購(gòu)辛迪思公司，使強(qiáng)生公司有了新的聚焦點(diǎn)，其經(jīng)營(yíng)更加多元化，這樣就能夠更好避免由于產(chǎn)品生命周期相似而帶來的經(jīng)濟(jì)問題。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1] http://www.baojian.gov.cn/bjsy/fxqy/2005-12/d6d02b8f0adf6f7d.html.

　　[2] United States of America Before Federal Trade Commi.